币收命 能稳定则新作写游戏规否改益革

还记得Luna-UST那场惊天动地的崩盘吗?自那以后,算法稳定币就像过街老鼠,人人喊打。而CDP机制(比如DAI、GHO这些)一度被视为救世主,结果呢?在USDT/USDC这两大巨头的围剿下,真正杀出重围的反倒是Ethena这种收益锚定模式——既不用超额抵押搞得资金利用率低下,又能用原生收益特性吸引DeFi玩家。
Curve的困境与突围
说到Curve,这个靠着稳定币交易起家的DEX,这些年过得可不怎么顺心。虽然先后推出了借贷平台Llama Lend和稳定币crvUSD,但在Aave这种巨头的光环下,crvUSD的发行量一直卡在1亿美元这个尴尬的数字上,活像个背景板。
不过,Curve这次憋了个大招——Yield Basis。这项目可了不得,它不玩什么稳定币发行那套老掉牙的把戏,而是直接瞄准了AMM DEX的无偿损失(IL)这个痛点。但说句实在话,它真正的算盘是通过这个噱头来推动crvUSD的发行量暴涨。
无偿损失:DeFi世界的经济怪圈
让我们先搞懂无偿损失是怎么回事。想象一下,你在Curve上为BTC/crvUSD交易对提供流动性,投入1个BTC和等值的1crvUSD(假设1BTC=1美元)。这时候你的总价值是2美元。
当BTC价格涨到2美元时,套利者就会用1美元买走1个BTC,流动性池里就剩下2美元。而如果你当初选择简单持有1BTC和1crvUSD,现在价值应该是3美元(2+1)。这中间的1美元差额,就是所谓的"无偿损失"。
Yield Basis的魔法杠杆
Yield Basis的解决方案简直像变魔术:用2倍杠杆来抵消无偿损失!具体怎么操作呢?
首先,你存入价值500美元的BTC,Yield Basis会通过闪电贷借出500crvUSD。然后把这500BTC+500crvUSD投入流动性池,制造出ybBTC代币。接着把这价值1000美元的LP份额再抵押借出500crvUSD还掉最初的贷款。最终结果?你用500美元的BTC撬动了1000美元的流动性!
但这套把戏有个致命问题:收益可不是全归你。Yield Basis要从中抽成,而且抽成机制复杂得让人头晕。更绝的是,如果你想获得完整收益权,还得把ybBTC锁仓四年!这简直是把当年veCRV那套"锁仓诅咒"又玩出了新高度。
危险的游戏:crvUSD的扩张野心
最让人捏把汗的是Curve创始人Michael Egorov的激进计划:准备增发6000万crvUSD来支持Yield Basis的流动性。这操作怎么看都像是在走钢丝——crvUSD储备金不足的问题始终是个定时炸弹。
有意思的是,这个模式让我想起了Luna-UST:YB代币的价值完全依赖于crvUSD/BTC交易对的收益,就像UST依赖Luna的销毁一样。而且Michael还信誓旦旦地保证能有20%的年化收益,这不就是当年Anchor Protocol的翻版吗?
最后的思考
说实话,作为一个经历过多次DeFi崩盘的老韭菜,我对这个项目的可持续性持保留态度。虽然从技术角度看确实有创新,但代币经济模型的设计处处透露着"套路"二字。
不过话说回来,在DeFi这个领域,有时候最疯狂的想法反而能活到最后。就像Ethena当年也被各种质疑,现在不也做到了百亿规模?所以对于Yield Basis,我的建议是:可以小赌怡情,但千万别把全部家当都压上去。毕竟在这个市场里,活得久比赚得快更重要。
相关文章
- 今天的以太坊走势简直像坐过山车一样刺激!就在市场普遍看跌的时候,ETH突然来了个漂亮的V型反转,让不少短线交易者措手不及。说实话,作为一个在币圈摸爬滚打多年的老韭菜,看到这样的行情还是忍不住拍案叫绝。记得2018年那会儿,以太坊也出现过类似的V型反转走势,当时很多人犹豫不决错过了最佳入场时机。最近这波行情让我想起了那个疯狂的时候。目前来看,2030美元附近的支撑位确实值得重点关注。我注意到这个位置...2025-09-24
- 作为一个长期观察区块链行业的从业者,我发现一个有趣的现象:那些真正成功的加密货币项目背后,往往都遵循着一个不为大众熟知的增长法则——里德定律。今天我就来聊聊这个改变了我们对网络价值认知的重要理论。网络价值的新认知:从梅特卡夫到里德记得1999年第一次读到哈佛教授David Reed的理论时,我眼前一亮。与传统认为网络价值与用户数量平方成正比的梅特卡夫定律不同,里德教授提出了一个更符合互联网时代的观...2025-09-24
- 各位区块链爱好者们,今天我要跟大家聊聊一个让人心跳加速的好消息——Linea生态价值7.25亿美元的空投计划!说实话,当我第一次看到这个消息时,激动得差点把咖啡打翻在键盘上。为什么这次空投如此特别?Linea可不是普通的项目,背后站着的是大名鼎鼎的ConsenSys团队。他们这次真的下了血本,拿出了7.25亿美元的真金白银来回馈早期参与者。就冲这个数字,我觉得不参与实在是说不过去。我记得上周有位朋...2025-09-24
- 最近美国政坛掀起了一场关于加密货币的热议,这事儿还得从10月18日说起。那天,以伊丽莎白·沃伦和谢罗德·布朗为首的105位国会议员——29位参议员加上76位众议员——联名给白宫写了封信,要求拜登政府说清楚加密货币在哈马斯袭击以色列事件中扮演的角色。说实话,这封信读起来更像是在借题发挥。政客们口中的"加密货币资助恐怖主义"论调,在我看来就是个值得商榷的说法。要知道,根据区块链分析公司TRM Labs...2025-09-24
Solana生态爆发:从谷底反弹到交易量亚军,BONK迷因币一飞冲天
最近Solana生态的热度简直让人叹为观止!作为一个长期观察区块链市场的分析师,我不得不说这是今年最令人惊喜的逆袭故事之一。记得几个月前大家还在讨论Solana是否会一蹶不振,现在它却以惊人的速度重回巅峰。交易量暴增背后的秘密最新数据显示,Solana链上的交易量在过去一周猛增了34%,达到了30亿美元的惊人规模。这让我想起了去年DeFi夏季的热潮,但这次的主角完全换成了Solana。特别值得注意...2025-09-24香港Web3盛会再掀热潮:Big Demo Day第八期蓄势待发
作为一名长期关注Web3行业的观察者,我不得不说香港这片热土正在上演一出精彩的区块链大戏。记得年初的时候,我跟几个圈内好友还在讨论香港能否成为下一个Web3中心,没想到短短几个月,这里的Web3氛围已经如此火爆。一场不容错过的行业盛会10月26日这天,香港数码港又将迎来一场重量级活动 - Big Demo Day第八期。说实话,这个系列活动的成长速度让我惊讶。还记得第一期的时候,会场只有不到50个...2025-09-24
最新评论